Ist der MSCI All Country World Index wirklich so gut?

Einleitung

Der MSCI All Country World Index ist ein häufig verwendetes Referenzinstrument für den internationalen Aktienmarkt. Viele Anleger nutzen den Index als Basisinvestment (ETFs) oder Benchmark für ihre Investitionen.

Doch ist der MSCI wirklich so gut wie sein Ruf? Wir haben den Test gemacht und zeigen hier unsere Ergebnisse. Zunächst möchte ich aber folgende Frage beantworten:

Was ist ein Index?

Ein Index ist eine Art Wertpapierkorb, der einen ganzen Markt, einen Teilmarkt oder eine Investmentstrategie widerspiegelt. Indizes dienen als Maßstab, um die Wertentwicklung eines bestimmten Marktes oder einer Anlageklasse zu verfolgen und zu vergleichen. Beispielsweise enthält der Deutsche Aktienindex, kurz DAX, die Aktien der 40 größten deutschen Unternehmen.

Darüber hinaus gibt es Indizes auf Anleihen, Rohstoffe und Immobilien, die von großen Börsen, unabhängigen Indexanbietern oder Ratingagenturen angeboten und berechnet werden. Einige der bekanntesten Indexanbieter sind z. B. MSCI, S&P, Dow Jones, Bloomberg, STOXX, J.P. Morgan und FTSE.

Jeder Index basiert auf einer Sammlung an Wertpapieren, aus der diejenigen ausgewählt werden, die letztlich im Index repräsentiert sind. Diese Sammlung nennt man auch häufig „Titeluniversum“.

Bei Aktienindizes ist das Titeluniversum oft ein bestimmtes Land oder eine Region, und die Zuordnung erfolgt normalerweise anhand des Sitzes des Unternehmens oder der Börse, an der es notiert ist. Viele Indexanbieter teilen die Welt darüber hinaus in verschiedene Länderkategorien ein, die meisten von ihnen sind Industrieländer und Schwellenländer. Bei globalen Indizes liegt der Fokus des Titeluniversums häufig auf einer dieser beiden Gruppen.

Bei Anleihenindizes besteht das Titeluniversum hingegen meist aus Anleihen, auch Bonds oder Renten genannt. Diese wurden in bestimmten Währungen emittiert – die geografische Lage der Emittenten spielt hierbei keine Rolle. Das bedeutet, dass in einem Index auf Euro-Unternehmensanleihen ebenfalls USA Anleihen-Emittenten vertreten sein können, die aber in Europa Anleihen emittiert haben.

Für jeden Index sind bestimmte Richtlinien festgelegt, die vorschreiben, welche Produkte, die aus dem Pool potenzieller Wertpapiere stammen, in den Index aufgenommen werden. Bei Aktienindizes erfolgt die Auswahl der Wertpapiere meistens nach der Größe der Unternehmen, gemessen an deren Marktkapitalisierung. Siehe hierzu Marktkapitalisierung bei Wikipedia.

Beispielsweise ist der DAX ein Index, der die 40 Unternehmen mit der größten und umsatzstärksten Marktkapitalisierung darstellt, die an der Frankfurter Börse gelistet sind.

Es gibt aber auch andere Regeln, nach denen Titel in einem Index ausgewählt werden können. Der Indexanbieter legt in den Indexregeln fest, wie viel jedes einzelne Wertpapier – beim Aktienindex sind das die einzelnen Unternehmen – am Gesamtindex ausmachen wird. Dieser Vorgang wird als Titelgewichtung bezeichnet und kann durch unterschiedliche Methoden erfolgen, wie Gewichtung nach Marktkapitalisierung, Preisgewichtung, Gleichgewichtung oder Gewichtung nach fundamentalen Kriterien. Der DAX wird zum Beispiel nach Marktkapitalisierung gewichtet. Von Zeit zu Zeit erfolgt ein sogenanntes Rebalancing des Index, d. h. es werden Anpassungen an der Gewichtung der einzelnen Titel vorgenommen.

Was ist der MSCI All Country World Index?

Der MSCI All Country World Index (ACWI) ist einer der weltweit bekanntesten Aktienindizes. Doch was steckt eigentlich hinter dem Index und lohnt sich eine Investition in diesen Index mittels ETFs wirklich?

Die kurze Antwort lautet: Ja, eine Investition lohnt sich auf alle Fälle.

Aber erzählen kann ich hier natürlich vieles, werden Sie vielleicht sagen. Und genau deswegen werden wir in diesem Artikel sehr detailliert auf diesen Index schauen. Wir werden den MSCI All Country World Index genau unter die Lupe nehmen und herausfinden, ob er wirklich so gut ist, wie oft behauptet wird.

Der MSCI ACWI Index ist das Flaggschiff des Finanzdienstleisters und Indexanbieters MSCI unter den globalen Aktienindizes und so konzipiert, dass er die Performance der gesamten Bandbreite an Aktien großer und mittelgroßer Unternehmen in 23 Industrie- und 24 Schwellenländern (Emerging Markets) abbildet. Abgebildet werden dabei die Bereiche: Industrie, Finanzen, Technologie, Gesundheitswesen und viele anderen Sektoren. Der ACWI wurde 1988 von Morgan Stanley Capital International (MSCI) ins Leben gerufen und ist einer der meistverwendeten Vergleichsindizes für Investitionen in Aktienmärkte weltweit.

Für die Berechnung des ACWI werden verschiedene Methoden verwendet. Zuerst ermittelt MSCI die Marktkapitalisierung aller Unternehmen in jedem Land, um dann den prozentualen Gewichtungsanteil jedes Unternehmens zu berechnen. Um eine gerechte Gewichtung zu erreichen, wird auch berücksichtigt, wie viel jedes Unternehmen im Vergleich zur Gesamtgewichtung des Indexes beiträgt und bei welchen Unternehmen es sich um „dominante“ oder „untergeordnete“ handelt. Der ACWI besteht aus ca. 3000 Aktien weltweit und hilft Anlegern in Form eines ETFs dabei, ihr Portfolio global diversifiziert zu halten.

Da der ACWI ein sehr breit aufgestellter Marktindex ist, kann er als Benchmark für ETFs (Exchange Traded Funds), Investmentfonds und andere Investmentprodukte verwendet werden, um die Rendite eines Investments zu vergleichen oder zu messen.

Er kann als also sowohl als Orientierungshilfe für Investoren dienen und hilft ihnen dabei, Portfolios effektiv zu diversifizieren und damit allgemeine Risiken im Portfolio enorm zu minimieren.

Der MSCI All Country World Index (ACWI) bietet durch seine hohe Anlagediversifikation (breite Streuung der Aktienanlagen) eine viel geringere Schwankungsbreite der Auf- und Abwärtsbewegungen (Volatilität) als bei anderen Indizes wie zum Beispiel dem S&P 500. Wer ruhig schlafen möchte, sollte sich also breit gefächert aufstellen, weltweit und in möglichst viele Werte investieren.

Trotz seines Rufs, einer der besten Investitionsmöglichkeiten überhaupt zu sein, stellt sich die Frage: Ist der ACWI wirklich das Richtige für Investoren mit kleinem Budget oder selbst dann, wenn Sie mehr Kapital zur Verfügung haben?

In diesem Artikel wird der MSCI All Country World Index in Form eines ETFs von uns getestet, und zwar über einen Zeitraum von 11 Jahren. Wie sicherlich schon aus anderen Artikeln unserer Seite bekannt, empfehlen wir immer einen Mindestanlagezeitraum von fünf Jahren in ETFs. Wir probieren dennoch ebenfalls einen kürzeren Zeitraum von drei Jahren aus und schauen uns an, wie unser Investment sich in fünf und in drei Jahren Anlagezeitraum entwickelt hätte.

Test mit dem MSCI All Country World Index – Anlagedauer fünf Jahre

Um die Effizienz und die Rendite eines unserer Anlagekonzepte zu testen, haben wir den MSCI All Country World Index als Referenz herangezogen. Unsere Anlagekonzepte lauten:

1. Investieren Sie nur in ETFs und niemals in gemanagte Fonds
2. Kaufen Sie breit aufgestellte (weltweite) ETF
3. oder (besser) investieren Sie über einen Robo-Advisor in ein ETF-Weltportfolio
4. Verfolgen Sie die Buy & Hold Strategie für mindesten 5 Jahre (ETF kaufen und halten)

Wir schauen nun also auf den MSCI All Country World Index und suchen uns einen passenden ETF zu diesem Index. Ich wähle den iShares MSCI ACWI UCITS ETF (Acc). Die Suche erledige ich schnell über die Seiten von justETF.com.

Die laufenden Kosten des iShares MSCI ACWI UCITS ETFs von lediglich 0,2 % p. a. sind bei diesem ETF so gering, dass ich diese für unseren Test einfach ignoriere, da sie, anders als bei gemanagten Fonds, eher eine untergeordnete Rolle spielen. Bei gemanagten Fonds dürften wir diesen enormen Werteverlust der laufenden Kosten von ca. 2,5 % p. a., natürlich nicht einfach außer Acht lassen. Es soll in diesem Artikel aber primär um die generelle Entwicklung eines Index gehen und nicht um die damit verbundenen Kosten.

Wie Sie im Bild sehen können, beginnt unser Chart am 21.10.2011 und endet am 01.03.2023. In dieser Zeit hat der ETF auf den MSCI All Country World eine Rendite von 228,39 % erwirtschaftet.

Das heißt im Klartext: Hätten Sie am 21.10.2011 100.000 € in diesen ETF investiert, so wären diese bis heute (stand 01.03.2023) zu stattlichen 328.390 € angewachsen. So etwas schafft man mit keiner Immobilie und mit kaum einem anderen (seriösen) Investment.

Test 1: Zeitraum fünf Jahre

Jetzt aber zu unserem Test. Wir nehmen uns den ersten Zeitraum von fünf Jahren von Tag eins des Charts, den 21.10.2011 bis zum 21.10.2016 und schauen, welche Renditen wir in den jeweiligen Zeiträumen erwirtschaftet hätten. Danach springen wir in der Zeit jeweils um genau ein Jahr weiter und wiederholen das Ganze.

Für den ersten Zeitraum ergibt sich eine Rendite von: Rendite 90 %

Als Nächstes schauen wir uns den Zeitraum 21.10.2012 – 21.10.2017 an. Dieser ergibt eine Rendite von 79 %.

Da ich an dieser Stelle aus Platzgründen nicht alle Charts in Bildform zeigen möchte, stelle ich die Ergebnisse in einer Tabelle dar.

MSCI All Country World Index	Rendite nach fünf Jahren
21.10.2011 – 21.10.2016	Rendite 90 %
21.10.2012 – 21.10.2017	Rendite 79 %
21.10.2013 – 21.10.2018	Rendite 63 %
21.10.2014 – 21.10.2019	Rendite 63 %
21.10.2015 – 21.10.2020	Rendite 50 %
21.10.2016 – 21.10.2021	Rendite 82 %
21.10.2017 – 21.10.2022	Rendite 50 %

Somit ergibt sich für einen Zeitraum von fünf Jahren, eine durchschnittliche Rendite von 10 bis 18 % pro Jahr.

Test 2: Zeitraum drei Jahre

Wir wollten uns an dieser Stelle ebenfalls die Renditen auf einen kürzeren Zeitraum bezogen anschauen. Wir machen den gleichen Test nun deshalb mit Zeiträumen von drei Jahren. Start wie gehabt am 21.10.2011. Hier die entsprechende Tabelle:

MSCI All Country World Index	Rendite nach drei Jahren
21.10.2011 – 21.10.2014	Rendite 51 %
21.10.2012 – 21.10.2015	Rendite 46 %
21.10.2013 – 21.10.2016	Rendite 38 %
21.10.2014 – 21.10.2017	Rendite 39 %
21.10.2015 – 21.10.2018	Rendite 29 %
21.10.2016 – 21.10.2019	Rendite 31 %
21.10.2017 – 21.10.2020	Rendite 22 %
21.10.2018 – 21.10.2021	Rendite 55 %
21.10.2019 – 21.10.2022	Rendite 27 %

Man kann also gut erkennen, dass selbst in kürzeren Zeiträumen eine durchschnittliche Rendite von 7 bis 17 % p. a. die Norm sind. Das ist eine erstaunliche Ausbeute, die sich jeder Anleger für die Zukunft zu Nutzen machen sollte.

Wir haben den Index also in fünf Jahreszyklen untersucht und uns die jährliche Rendite angeschaut. Bei dem Testzeitraum von jeweils fünf Jahren konnten wir eine Rendite zwischen 50 bis 90 % (fünf Jahre) ermitteln.

Dies ist ein hervorragendes Ergebnis, welches uns noch mehr in unserem Anlagekonzept, nämlich der Buy & Hold Strategie, bestätigt hat. Auch wenn dieser Test keine Garantie für zukünftige Ergebnisse ist, so beweisen diese Tabellen doch, dass es möglich ist, über längere Zeiträume eine starke Performance mit dem MSCI All Country World Index (ETF) zu erzielen.

Sogar die Renditen der drei Jahreszyklen haben erstaunlich gute Ergebnisse gezeigt. Unser Ziel sollte daher sein, unsere Investitionen stets gut zu diversifizieren und möglichst langfristig zu planen. Je länger Sie als Anleger investiert bleiben, desto besser und stabiler wird die jährliche Rendite ausfallen.

Mit dieser Anlagemethode, also weltweite Investition in möglichst viele Werte mit ETFs und der Buy & Hold Strategie über 10 Jahre, sind die Chancen enorm hoch, ausgezeichnete Renditen mit einem derart aufgestellten Portfolio einzufahren.

Ergänzend: Selbstverständlich ist mir klar, dass Sie auch ungünstigere drei oder fünf Jahreszeiträume erwischen können, in welchem Sie eventuell eine negative Performance erzielt hätten, wie z. B. vom Corona-Crash aus drei Jahre zurückgerechnet. Darum geht es aber in diesem Bericht nicht, sondern darum, zu zeigen, dass das investiert bleiben in einen gut gestreuten ETF, auf lange Sicht immer zu positiven Ergebnissen führen wird. Selbiges zeigt der Langfristchart eindeutig.

Ein paar Fragen an die Skeptiker

Ich weiß, einige von Ihnen werden jetzt sagen: „Aber das ist doch der Blick auf die Vergangenheit. Die Vergangenheit hat doch gar nichts mit dem zu tun, was noch kommen wird. Das ist mir alles zu riskant.“

Erst einmal, ist das von vornherein die absolut falsche Einstellung zu einer Geldanlage und zweitens, machen Sie das doch immer so, warum denn jetzt nicht?

Beispiel eins: Sie waren vor einem Monat beim Friseur und dieser hat Sie rein Haartechnisch nicht verschandelt und Sie waren ganz zufrieden mit dem Service. Zu welchem Friseur gehen Sie das nächste Mal? Richtig: zu genau demselben Friseur, oder? Aber warum denn das? Sie wissen doch gar nicht, ob dieser vielleicht schlecht geschlafen hat und ihnen heute einen Pottschnitt verpassen wird? Haben Sie hier etwa von der Vergangenheit auf die Zukunft geschlossen?

Beispiel zwei: Sie müssen zum Arzt. Zu welchem Arzt gehen Sie? Natürlich zu dem, bei welchem Sie sich beim letzten Mal gut gefühlt haben und der ihnen geholfen hat. Aber ist das nicht eigentlich völlig irrational? Warum sollte er diesmal denn wieder gute Ratschläge geben? Vielleicht hat er gerade privaten Stress oder weiß gar nichts über die Krankheit wegen derer sie ihn konsultieren. Ich bin mir sicher: Sie würden meine Warnung ignorieren und trotzdem zum selben Arzt gehen, oder?

Beispiel drei: Sie haben von einigen Jahren ein Auto gekauft und waren immer sehr zufrieden damit. Ebenfalls war der Service beim Autohändler über all die Jahre exzellent. Nun möchten Sie ein neues Auto kaufen. Wohin gehen Sie? Sehr wahrscheinlich zum selben Händler, oder etwa nicht? Aber, dann hätten Sie ja wieder von der Vergangenheit auf die Zukunft übertragen, oder etwa nicht?

Lassen Sie sich nicht von mir ärgern, natürlich sind diese Verhaltensweisen im täglichen Leben genau richtig, praktisch und auch logisch.

Ebenso richtig ist sie aber auch bei Geldanlagen. Wenn Sie sehen, dass die Märkte und Firmen sich im Laufe der Zeit immer weiter positiv entwickeln (Langfristcharts), dann werden das auch die Indizes weiterhin tun. Marktwirtschaft und Aktienmärkte korrelieren, und das durch alle Krisen hindurch.

Zweifeln Sie also nicht zu viel und denken Sie beim Investieren einfach an Ihren Friseur.

Vergleiche mit anderen Indizes

Natürlich kann der MSCI All Country World Index auch noch mit anderen Indizes wie dem S&P 500 oder dem Nasdaq 100 verglichen werden. Dieser Vergleich würde aber ein wenig hinken, da sich die Indizes im Hinblick auf die Volatilität enorm unterscheiden.

Mit einer Volatilität von 17,46 % (Schwankung nach oben und nach unten) befindet sich der MSCI All Country World Index in der unteren Schwankungsklasse, während wir bei dem S&P 500 über eine Volatilität von 23,43 % liegen. Das ist ein großer Unterschied, der in unruhigen Börsenzeiten zu ebenso unruhigen Nächten führen könnte. Die wesentlich breiter Streuung des MSCI All Country World lässt Sie morgens einfach frischer aussehen.

Sollten Sie die unruhigen Börsenphasen jedoch absolut nicht aus der Ruhe bringen, dann gönnen Sie sich ruhig den Kick extra und investieren in einen ETF auf den S&P 500 Index. Hier könnten Sie den iShares Core S&P 500 UCITS ETF in Erwägung ziehen.

Warum ist der MSCI All Country World Index so beliebt?

1. ETFs (Exchange Traded Funds) sind eine der beliebtesten Anlageformen, da sie eine günstige und transparente Möglichkeit bieten, um in ein breites Spektrum an Aktien, Anleihen und anderen Anlagen zu investieren. Der MSCI All Country World Index in Form eines ETFs abgebildet, ist eine prima Anlageform auch für Einsteiger.
2. Der MSCI All Country World Index ist einer der bekanntesten ETFs weltweit und bietet Investoren eine sehr hohe Diversifikation. Der MSCI All Country World Index ist ein globaler, basierend auf Marktkapitalisierung gewichteter Vergleichsindex für aktiv gemanagte Fonds. Er besteht aus ca. 3000 Aktien aus 23 Industrieländern und 24 Emerging Markets (Schwellenländer) und deckt damit den Großteil der weltweiten Kapitalmärkte ab.
   Dadurch können Investoren von einer hohen Diversifikation profitieren und gleichzeitig die Volatilität ihrer Anlageportfolios reduzieren.
3. Weiterhin hat sich der MSCI All Country World Index im Vergleich zu typischen aktiv gemanagten Fonds als äußerst erfolgreiches Instrument erwiesen: Seit seiner Einführung 1998 hat er eine Wertentwicklung von über 500 % gezeigt; deutlich mehr, als viele vergleichbare aktiv gemanagte Fonds in diesem Zeitraum erreicht haben.

Wer die Vorteile der breit diversifizierten Anlagemöglichkeiten nutzen möchte, sollte den MSCI All Country World Index unbedingt in Betracht ziehen. Er bietet Investoren Zugang zu ca. 3000 Unternehmen in 48 Ländern der Welt und kann somit als wertvolles Instrument für die globale Streuung Ihres Portfolios angesehen werden.

Dank seiner hervorragenden Wertentwicklung und stetigen Rendite ist das auch kein Wunder.

Ein besseres Investment wird schwer zu finden sein.

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Foto von Wance Paleri auf Unsplash